סקירת מאקרו שבועית + שנתית 2023

סקירת מאקרו שבועית [ב' 31.12.2023]

• סיכום חודשי ושנתי

מבלי לשים לב הסתיימה לה עוד שנה "משוגעת" בשוקי ההון. שנה הפכפכה עם לא מעט ברבורים שחורים והפתעות לחיוב וכמובן לשלילה. אם בוחנים את תחזיות האנליסטים בתחילת השנה לסגמנטים השונים בכלכלה ובשוקי ההון, ניתן לומר בוודאות שכפי ש 2022 הפתיעה את כולם לרעה כך 2023 הפתיעה לטובה, והיוותה למעשה תמונת מראה לירידות החדות בכל אפיקי ההשקעה שחוו המשקיעים ב 2022.

חודש דצמבר המשיך את המגמה החיובית בשווקים החל מאמצע אוקטובר, כשמדדי המניות המובילים בארץ ובחו"ל סיימו את החודש בעליות שנעו בין 3% – 5.5%.

בארץ – הבורסה המקומית התנתקה מהנעשה בגזרה הגאו פוליטית עם עלייה חודשית של כ 4.5% במדדי המניות המובילים, והשלימה עלייה של למעלה מ 16% מהתחתית שנרשמה ב 26.10).
על אף כל המשברים והתהפוכות הפוליטיות במדינה, סגרו המדדים המובילים את השנה במגמה חיובית עם עליות של כ 3.5% בהובלת סקטור הגז והנפט, הטכנולוגיה והבנקים. מדדי אגרות החוב גם כן המשיכו במגמה החיובית עם עלייה חודשית של כ 1.2% באגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות. מתחילת השנה ניכר הפרש משמעותי לטובת הקונצרניות עם עלייה של 6% במדד הכללי לעומת עלייה של 0.6% בלבד במדד הממשלתי הכללי.

מגמה דומה נרשמה גם בשקל שהמשיך להתחזק החודש עם עלייה של 3.2% מול הדולר ו 2% מול האירו ולמעשה חזר לערכו מסוף יולי. בסיכום שנתי ירד השקל בכ 2.6% "בלבד" מול הדולר (לאחר שהיה כבר בירידה של 16.5% באמצע אוקטובר) ואילו מול האירו נחלש בקצת יותר מ 5%.

בחו"ל – חודש חיובי נוסף במדדים המובילים בארה"ב ואירופה. הנסד"ק המשיך להוביל את המגמה עם עלייה חודשית של 5.5% שסגרה שנה חלומית עם עלייה של קרוב ל 44%. ה SP הוסיף לערכו החודש כ 4.5% וברמה השנתית עלה בלמעלה מ 24% והדאו ג'ונס סיים את דצמבר עם עלייה נאה של 4.8% אך במונחים שנתיים משתרך מעט מאחור עם עלייה של "רק" 13.7%.

השנה האחרונה התאפיינה בשונות גבוהה מאוד בין הסקטורים השונים. מצד אחד ישנם הסקטורים הדפנסיביים שהציגו תשואות חסר וחלקם אף סיים את השנה בתשואות שליליות, כדוגמת סקטור התשתיות שירד בכ 7%, הצריכה הבסיסית שירד בכ 0.8% והאנרגיה שירד בכ 0.6%. מנגד, הסקטורים המחזוריים נהנו משנה פנטסטית עם עליות חדות, בעיקר בסקטור הטכנולוגיה שזינק ב 56% וסקטור התקשורת שעלה ב 52%.

גם באירופה סיימנו את דצמבר במגמה חיובית עם עליות של 3.3% בדקס הגרמני, 3.7% בפוטסי הבריטי ו 3.8% ביורוסטוקס 600. מתחילת השנה עלה הדקס בכ 20%, הסטוקס 600 בכ 13% ואילו הפוטסי אכזב עם עלייה מינורית של 3.8% בלבד.

מדדים בולטים נוספים מתחילת השנה – הניקיי היפני רשם שנה פנטסטית עם עלייה של 28% ומנגד השוק הסיני המשיך לאכזב את משקיעיו עם שנה שלילית נוספת כשמדד ההנג סנג , המדד הסחיר ביותר בסין למשקיעים זרים, ירד בכ 14%.

גם באפיק אגרות החוב בחו"ל חווינו שנה מטלטלת עם תנודתיות גבוהה כשתשואות אגרות החוב זינקו במהלך השנה לשיאים חדשים שחצו את רף ה 5% באג"ח לעשר שנים, לראשונה מאז 2007. בסיכומה של שנה, התשואות לעשר שנים נותרו כמעט ללא שינוי עם ירידה מינורית של 2 נקודות בסיס, ואילו התשואות לשנתיים וחמש שנים ירדו בקרוב ל 20 נקודות בסיס והסבו רווחי הון למשקיעים.

• השבוע שהיה
• ישראל:
  • שבוע המסחר האחרון בבורסה המקומית התנהל במגמה מעורבת עם עלייה קלה של 0.2% במדד ת"א 35 וירידה של 0.2% בת"א 125.
  • שוק האג"ח סיים את השבוע במגמה שלילית עם ירידות של 0.4% במדד הקונצרני הכללי ושל 0.9% במדד אגרות החוב הממשלתיות.
  • השקל נותר השבוע כמעט ללא שינוי מול המטבעות המובילים.
  • מאקרו – הנתון העיקר השבוע היה מדד הייצור התעשייתי לאוקטובר שירד כצפוי ב 5.2%.

• ארה"ב:
  • שבוע מסחר מקוצר בשל חג המולד הסתיים במגמה חיובית קלה בשוק האמריקאי. המדדים המובילים סיימו את השבוע עם עליות של 0.8% בדאו ג'ונס, 0.3% ב P&S ו 0.1% בנסד"ק.
  • תשואת אגרות החוב האמריקאיות המשיכו לרדת גם השבוע, עם ירידה של 8 נקודות בסיס באגרות החוב לשנתיים ו 4 נקודות בסיס באגרות החוב לעשר שנים.
  • נתוני המאקרו השבוע המשיכו להיות מעורבים, עם נתונים חיוביים יחסית משוק הנדל"ן (מכירות בתים קיימים ומחירי בתים ששומרים על יציבות). הפתיע לרעה מדד מנהלי הרכש של שיקגו שירד מרף ה 50 נק' המצביע על האטה בפעילות העסקית באזור.
• אירופה:
  • מדדי המניות המובילים באירופה סיימו את השבוע במגמה חיובית עם עליות קלות. הפוטסי הבריטי עלה בחצי אחוז והיורוסטוקס 600 והדאקס הגרמני עלו ב 0.3% כל אחד.

• השבוע שיהיה
• ישראל:
  • מחר יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית הראשונה לשנה הקרובה. דעות האנליסטים חצויות בין הורדת ריבית להשארתה על כנה ויהיה חשוב לשים לב גם לדברי הנגיד ולתחזיות הבנק לשנה הקרובה בנוגע לצמיחה, גרעון והריבית הצפויה במשק.
• ארה"ב:
  • הבורסות בחו"ל יחלו את שנת 2024 ביום שלישי (בשני חופש). נתוני המאקרו שיעמדו במוקד השבוע יהיו מדדי מנהלי הרכש של PMI ו ISM שיתנו אור על הפעילות הכלכלית במשק בדצמבר, ובעיקר נתוני שוק התעסוקה האחרונים ל 2023 שיפורסמו בשישי הבא.
• אירופה:
  • כמו בארה"ב, גם באירופה יתנהל שבוע מסחר מקוצר שיחל ביום שלישי. נתונים עיקריים השבוע יהיו מדדי המחירים לצרכן באירופה, מדדי מנהלי הרכש ושיעור האבטלה.