סקירת מאקרו שבועית – 25.2.24

סקירת מאקרו שבועית [ב' 25.2.24]

• השבוע שהיה
• ישראל:
  • במוקד השבוע עמדו נתוני צמיחת התמ"ג לרבעון הרביעי, שהצביעו על התכווצות של קרוב ל 20% במונחים שנתיים בכלכלה המקומית, וזאת עקב הירידה החדה בפעילות העסקית במהלך אוקטובר נובמבר. עיקר הירידה נובעת מירידה חדה בצריכה הפרטית לנפש ובהשקעות.
  • חרף נתון התמ"ג, ואולי כציפייה מכך שהוא יגרור הורדת ריבית נוספת כבר בישיבה הקרובה של בנק ישראל מחר, רשמה הבורסה המקומית את אחד משבועות המסחר החזקים שלה בחודשים האחרונים. מדד ת"א 125 עלה ב 2.5% ות"א 35 ב 2.8%.
  • גם בשוק האג"ח נרשמה עלייה שבועית. אגרות החוב הממשלתיות עלו בכ 0.2% ומדד האג"ח הקונצרני עלה ב 0.12%.
  • השקל התממש קלות השבוע מול המטבעות המובילים – 6% מול הדולר ו 1.3% מול האירו.

• ארה"ב:
  • שבוע מסחר מקוצר ותנודתי הסתיים בעליות שערים נאות ושבירת שיאים במדדים המובילים בארה"ב. הדאו ג'ונס עלה ב 1.3%, הנסד"ק ב 1.4% וה SP ב 1.66% כשבמהלך יום שישי אף חצה לראשונה את רף ה 5,100 נקודות והתממש מעט לקראת סיום המסחר. עיקר תשומת הלב השבוע משכו החברות שפרסמו את דוחותיהן לרבעון הרביעי, בעיקר אנבידיה שהמשיכה לנפץ שיאים, וענקיות הקמעונאות – וול מארט והום דיפו. בין החברות הישראליות שפרסמו השבוע נרשמה מגמה מעורבת. פאלו אלטו, סולאראדג' ופייבר אכזבו את המשקיעים וירדו בצורה חדה ואילו וויקס רשמה מעבר מפתיע לרווחיות מוקדם מהצפוי ועלתה בעקבות כך.
  • אגרות החוב האמריקאיות ממשיכות לגלם שהריבית לא צפויה לרדת בקרוב ולא באותו קצב אותו צפו לפני מספר חודשים. תשואות אגרות החוב לשנתיים עלו השבוע ב 5 נקודות ל 4.69% ואילו תשואת אגרות החוב לעשר שנים ירדו ב 3 נקודות ל 4.25%.
  • נתוני המאקרו שפורסמו השבוע, אכזבו מעט את המשקיעים. מדד האינדיקטורים המובילים ומדד מנהלי הרכש PMI הצביעו על האטה בפעילות העסקית מתחילת החודש. יחד עם זאת עדיין לא מדובר על היפוך מגמה.
  • פרוטוקול הפד מישיבתו האחרונה הראה כי מרבית חברי הפד עדיין חוששים להתחיל במהלך של הורדת ריבית ומעוניינים לדחות את ההחלטה. הפרסום גרם לתחזיות להורדת הריבית לישיבות במאי ויוני לרדת בחדות, וחלק מהאנליסטים כבר צופים כי הפד יחכה עם המהלך רק למחצית השנייה של השנה.
• אירופה:
  • גם באירופה הסתיים שבוע המסחר במגמה חיובית. הדאקס הגרמני התחזק ב 1.76%, והיורוסטוקס 600 התחזק בכ 1.15%. מנגד, הפוטסי הבריטי נחלש קלות.
  • מאקרו – מדדי מנהלי הרכש בגוש האירו לפברואר הציגו עלייה נאה ל 48.9 נקודות, עדיין נמוך מרף ה 50 נק אך שיפור משמעותי מינואר. יחד עם זאת, ניתן לראות כי יש שוני בין המדינות כשלדוגמא בצרפת נרשם שיפור נאה במצב החודש ואילו הכלכלה הגרמנית ממשיכה לדשדש. נתון נוסף המעיד על כך הוא התכווצות התמ"ג במדינה, ברבעון הרביעי ובשנה כולה.
  • גם בבריטניה עלה מדד מנהלי הרכש מעל התחזיות ל 53.3 נקודות.

• השבוע שיהיה
• ישראל:
  • מחר, יום שני, יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית השנייה ל 2024. נוכח נתוני המאקרו האחרונים על החלשות הפעילות העסקית במשק והתמתנות האינפלציה, חלק מהאנליסטים צופים כי הנגיד יודיע על הורדת ריבית של רבע אחוז, בדומה לישיבתו הקודמת מתחילת ינואר. נציין כי זאת בניגוד לנעשה במרבית המדינות המערביות בעולם.

• ארה"ב:
  • במוקד השבוע האחרון של פברואר יעמוד נתון צמיחת התמ"ג לרבעון הרביעי של 2023 שיפורסם ברביעי ומדד המחירים הכללי שיפורסם בחמישי, המהווה את אחד האינדיקטורים החשובים מצד הפד בהחלטת הריבית. נתונים נוספים שיפורסמו השבוע – הכנסה והוצאה פרטית, מדד קייס שילר למחירי הבתים במדינה, מכירות בתים חדשים וקיימים, הזמנת מוצרים ברי קיימא ומדד מנהלי הרכש של אונ' מישיגן.
  • בגזרת המיקרו, מרבית החברות במדד ה SP כבר פרסמו את דוחותיהן ואנו בשבועות של טפטופים אחרונים. בין היתר יפרסמו השבוע החברות – זום, ביידו הסינית, מייסיס, סלספורס, בסט ביי ודל.

• אירופה:
  • במוקד השבוע יעמדו מדד המחירים לצרכן בגוש האירו ובגרמניה, סקר הצרכנים בגוש ומכירות קמעונאיות בגרמניה.