סקירת מאקרו שבועית – ב' 3.3.24

סקירת מאקרו שבועית [ב' 3.3.24]

בחמישי האחרון הסתיים לו חודש פברואר, חודש נוסף של עליות במרבית שוקי המניות בחו"ל, כשהפעם גם השוק המקומי הצטרף לחגיגה עם עלייה נאה של למעלה מ 6% במדדים המובילים. בארה"ב, הנסד"ק בכלל ומניות הטכנולוגיה הגדולות בפרט, המשיכו למשוך מעלה את השווקים. מדד הנסד"ק סיים בעלייה חודשית של כ 6.1%, ה SP סיים בעלייה של כ 4.6% והדאו ג'ונס עלה בכ 2.2% "בלבד". גם המשקיעים במדדי המניות האירופאיים נהנו החודש מתשואות חיוביות במרבית השווקים – היורוסטוקס 600, מדד המניות הכללי באירופה, עלה בכ 1.85% והדאקס הגרמני טיפס בכ 4.6%. מנגד, הפוטסי הבריטי סיים את החודש ללא שינוי וממשיך להציג תשואות חסר לעומת מדדי מניות אחרים בעולם המערבי.

כתוצאה מנתוני מאקרו חיוביים והורדת התחזיות להורדות ריבית קרובות בארה"ב ואירופה, עלו החודש תשואות אגרות החוב הממשלתיות והסבו למשקיעים הפסדי הון. בארה"ב, תשואת אגרות החוב הקצרות לשנתיים עלו בכ 40 נקודות וחצו את רף ה 4.5% לראשונה מאמצע דצמבר. תשואות אגרות החוב לעשר שנים עלו ב 30 נקודות ל 4.25%.

בארץ, בניגוד למגמה העולמית וכתוצאה מתחזיות להמשך הורדות ריבית, נהנו המשקיעים מרווחי הון באפיק האג"חי, כשאגרות החוב הממשלתיות רשמו תשואה חיובית של כ 0.35% ומדד האג"ח הקונצרני התחזק בכ 0.65%.

השקל רשם חודש חזק מול המטבעות המובילים עם עלייה של למעלה מ 2% מול הדולר והאירו וחזר לערכו שנה אחורה לפני פרוץ המהפכה המשפטית והמלחמה.

• השבוע שהיה
• ישראל:
  • שבוע המסחר המקוצר בבורסה המקומית, כתוצאה מיום השבתון לבחירות המוניציפאליות, הסתיים בעליות שערים נאות. מדד ת"א 125 עלה בכ 1.8% ות"א 35 ב 1.7%.
  • בנק ישראל הפתיע חלק מהאנליסטים שצפו הורדת ריבית, והותיר את הריבית במשק על כנה ברמה של 4.5%. בדבריו, אותת נגיד בנק ישראל כי חוסר הודאות הגאו-פוליטי והחשש מפני אי שמירה על משמעת תקציבית, הכריעו את הכף לשמירת גובה הריבית, למרות התכנסות מדדי המחירים לטווח היעד והחששות מפני האטה ניכרת בכלכלה המקומית כתוצאה מהמלחמה.
  • כתוצאה מהחלטת הריבית, טיפסו השבוע אגרות החוב הממשלתיות בכ 0.3%. מדד האג"ח הקונצרני עלה קלות בכ 0.1%.
  • השקל המשיך להתחזק מול המטבעות המובילים, בדומה למגמה הכללית מהחודש האחרון, וסיים את השבוע בעליות נאות של כ 2% מול הדולר ושל כ 1.8% מול האירו.

• ארה"ב:
  • המדדים המובילים בארה"ב רשמו עוד שבוע חזק של עליות, בהובלת מניות הטכנולוגיה, דבר שהוביל לשבירת שיאים חדשים בנסד"ק וב SP. ברמה השבועית עלה הנסד"ק בכ 1.8% וה SP בכאחוז. מנגד, הדאו ג'ונס התממש קלות וירד השבוע ב 0.1%.
  • בניגוד למגמה מתחילת השנה, רשמו אגרות החוב האמריקאיות שבוע חיובי של ירידת תשואות, בעיקר כתוצאה מנתוני מאקרו "אנטי אינפלציוניים" שפורסמו בחמישי ושישי. תשואות אגרות החוב לשנתיים ירדה השבוע ב 16 נקודות ל 4.53% ואילו תשואת אגרות החוב לעשר שנים ירדה ב 7 נקודות ל 4.18%.
  • מרבית נתוני המאקרו שפורסמו השבוע, אכזבו במעט את המשקיעים. קריאת צמיחת התמ"ג במשק האמריקאי ברבעון הרביעי עודכנה כלפי מטה ל 3.2%, מדדי מנהלי הרכש, הן שלPMI והן של ISM, הצביעו על ירידה בפעילות העסקית החודש, מכירות בתים קיימים צנחו בכ 5% וסקר הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן גם כן ירד בניגוד לתחזיות.
  • מנגד, מדד המחירים המרכזי (PCE) אמנם עלה ב 0.4% בדומה לתחזיות, אך ממשיך להצביע על התכנסות המחירים לטווחי היעד של הפד. נתון זה, בנוסף לנאומים מצד חלק מחברי הפד השבוע, גרמו לעלייה בתחזיות לתחילת הורדות ריבית ביוני הקרוב ולירידה כוללת של קרוב לאחוז ב 2024.
• אירופה:
  • שבוע המסחר במדדים המובילים באירופה הסתיים במגמה מעורבת. הדאקס הגרמני התחזק ב 1.8%, היורוסטוקס 600 נותר ללא שינוי, ואילו הפוטסי הבריטי נחלש קלות וסגר בירידה של 0.3%.
  • מאקרו – בדומה לארה"ב, גם באירופה מרבית התחזיות להורדת ריבית בגוש האירו נוקבות בישיבת ה ECB של חודש יוני כתאריך תחילת ההורדות.
  • מבחינת נתונים שפורסמו השבוע, ניתן לראות את השפעת הריבית על כלכלת הגוש בכלל וגרמניה בפרט, כשמדדי המחירים אט אט מתכווצים לטווח היעד (2.5% בגרמניה ו 2.6% בגוש הכללי). נתון חיובי נוסף הינו בשוק העבודה בגוש בו אחוז האבטלה ירד לרמתו הנמוכה מאז ומעולם – 6.4%.

• השבוע שיהיה
• ישראל:
  • השבוע לא יפורסמו נתוני מאקרו חשובים והמשקיעים בבורסה המקומית יעקבו אחר ההתפתחויות הגאו-פוליטיות בעזה ובצפון.
• ארה"ב:
  • במוקד השבוע יעמדו נתוני שוק התעסוקה לחודש פברואר שיפורסמו בשישי כשהתחזיות צופות ששיעור האבטלה יישאר ללא שינוי על 3.7% עם תוספת משרות של 190 אלף משרות.
  • בנוסף יעקבו המשקיעים אחר נאומיהם של יו"ר הפד וסגנו בסנאט.
• אירופה:
  • במוקד השבוע תעמוד החלטת הריבית בגוש האירו כשהתחזיות צופות כי ה ECB יותיר את הריבית ללא שינוי.
  • נתונים נוספים שיפורסמו השבוע – צמיחת התמ"ג בגוש ברבעון הרביעי, מדדי מנהלי הרכש בגרמניה ובגוש וייצור תעשייתי בגרמניה.
  • בבריטניה – מדדי מנהלי הרכש ומדד מחירי הבתים .