סקירת מאקרו שבועית – 18.12.2023

סקירת מאקרו שבועית [ב' 18.12.2023]

• השבוע שהיה
• ישראל:
  • שבוע נוסף של עליות שערים בבורסה המקומית, בעקבות נתוני מאקרו חיוביים בארץ ובחו"ל המצביעים על סוף עידן העלאות הריבית וצפי לתחילת הורדות ריבית. המדדים המובילים סיימו את השבוע עם עלייה של 1.3% במדד ת"א 35 ו 0.9% בת"א 125.
  • גם שוק האג"ח הגיב בחיוב לנתונים עם ירידת תשואות נאה. מדד הקונצרני הכללי עלה ב 0.6% ואגרות החוב הממשלתיות עלו ב 0.9% בממוצע.
  • הדולר נחלש השבוע ברמה הגלובלית, דבר שהביא לירידה שבועית של כחצי אחוז מול השקל. מנגד, האירו התחזק בכ 0.3% מול השקל.
  • מאקרו – מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר הפתיע בירידה של 0.3%, גבוה מתחזיות השוק. ברמה השנתית עלה המדד ב 3.3%, גם כן האטה לעומת אוקטובר בו עמד המדד על 3.5% 12 חודשים אחורה. ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה עומדות על 2.4%. ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: פירות טריים שירדו ב-4.8%, תחבורה שירד ב-1.2%, הנעלה שירד ב-1.0%, תרבות ובידור שירד ב-0.6% ודיור שירד ב-0.4%. עליות מחירים נרשמו בסעיפי ירקות טריים שעלו ב 0.7% ומזון שעלה בכחצי אחוז. מדד מחירי הדירות החדשות, נתון שאינו כלול במדד המחירים לצרכן, מצביע על ירידה של 1.3% ב 12 החודשים האחרונים.

• ארה"ב:
  • המדדים האמריקאיים נהנו השבוע מהודעת ריבית הפד (שתורחב בהמשך) וסגרו שבוע 7 ברציפות של עליות נאות. הדאו ג'ונס עלה ב 2.9% ונסחר ברמות שיא היסטוריות, ה P&S עלה ב 2.5% ורחוק רק כ 2% מהשיא, והנסד"ק התחזק ב 2.8%.
  • אגרות החוב האמריקאיות רשמו ירידת תשואות חדה מאוד השבוע, של כ 30 נקודות בסיס לכל אורך העקום ובעיקר בטווחים הבינוניים והארוכים. תשואת אגרות החוב לעשר שנים, המהווה מדד ייחוס לאגרות חוב דולריות בעולם, ירדה מרף ה 4% לראשונה מסוף יולי (כשבשיא רק לפי כחודשיים נשקה ל 5%). גם באפיק הקונצרני נרשם שבוע חיובי עם עליות של כ 1.5% במדד הכללי.
  • במוקד השבוע עמדה הודעת הריבית האחרונה של הפד לשנת 2023 בו הותרה הריבית על כנה ברמה של 5.5%. ההודעה אמנם לא הפתיעה את המשקיעים, אך תחזיות הפד על 3 הורדות ריבית עד סוף 2024 ונאומו ה"יוני" של פאואל לאחר ההודעה דחפו את שוקי ההון לשבוע החיובי אותו עברו.
  • בגזרת המאקרו – גם בארה"ב מדד המחירים לצרכן מתחיל להתכנס לכיוון היעד אותו הציב הפד וירד לקצב של 3.1% ב 12 החודשים האחרונים, על אף עלייה חודשית מעט גבוהה מהתחזיות של 0.1% לעומת צפי שיישאר ללא שינוי. בנוסף, מדד המחירים ליצרן, נתון המצביע על האינפלציה העתידית, ירד ל 2% מ 2.3% באוקטובר. נתונים נוספים שעמדו במוקד השבוע הם מכירות קמעונאיות שעלו מעל הציפיות ומראות על חוסנו של הצרכן האמריקאי, ייצור תעשייתי שעלה קלות לאחר ירידה באוקטובר ומדד מנהלי הרכש בו נרשמה מגמה מעורבת עם התחזקות בסקטור השירותים והחלשות בסקטור העסקי. בשורה התחתונה, הנתונים מלמדים כי אכן המשק האמריקאי מאט אך אינו מצביע על מיתון.

• אירופה:
  • מדדי המניות המובילים באירופה סיימו את השבוע במגמה מעורבת עם נטייה לעליות. הפוטסי הבריטי עלה ב 0.3%, היורוסטוקס 600 ב 0.9% ואילו הדאקס הגרמני נותר השבוע ללא שינוי.
  • בדומה לפד האמריקאי, גם הבנקים המרכזיים באירופה ובבריטניה הותירו את הריביות ללא שינוי על 4.5% ו 5.25% בהתאמה, אך רמזו על תחילת הורדות ריבית בקרוב כשהתחזיות צופות כי הריבית באירופה תתחיל לרדת לפני תחילת ההורדות בארה"ב, וזאת עקב נתוני המאקרו החלשים המצביעים כי הכלכלה באירופאית מאטה בצורה חדה יותר מהאמריקאית.
  • בבריטניה, נתון התמ"ג לחודש אוקטובר ירד ב 0.3% לאחר עלייה של 0.2% בספטמבר, וברמה השנתית עלה ב 0.3% בלבד, דבר המצביע על החלשות הכלכלה הבריטית וחששות מכניסה למיתון.

• השבוע שיהיה
• ישראל:
  • היום (שני) יפורסם נתון האבטלה במשק לרבעון השלישי.
• ארה"ב:
  • במוקד השבוע יעמדו נתונים משוק הנדל"ן במשק האמריקאי – מכירות בתים חדשים וקיימים, מחירי דירות ואישורי בנייה. בנוסף תפורסם צמיחת התמ"ג לרבעון השלישי, מדד המחירים המרכזי (נתון חשוב מאוד בהסתכלות הפד על הריבית) ומדד אמון הצרכנים של בלומברג.
• אירופה:
  • פרסומים השבוע – במוקד השבוע יעמוד מדד המחירים לצרכן לנובמבר בגוש האירו שיפורסם בשלישי וצפוי לרדת בחצי אחוז, מדד המחירים לצרכן בבריטניה שיפורסם ברביעי וצפוי לעלות ב 0.2% וצמיחת התמ"ג ברבעון השלישי בבריטניה.

אין באמור במסמך זה ו/או בכל המלצה אחרת שניתנה לכם על ידי תירוש – סוכנות לביטוח (2009) בע"מ ו/או כל מי מטעמה (להלן "החברה") כדי להיחשב ו/או לבוא במקום ייעוץ לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995 (להלן "החוק"), ו/או כפניה בהצעה למתן שירותים לפי החוק, ובכלל האמור לא מדובר והחברה אינה עוסקת בייעוץ השקעות, ניהול תיקי השקעות או שיווק השקעות כמשמעם בחוק. האמור במסמך זה לא ייקרא כמתן ייעוץ לגבי תמהיל ו/או מדיניות ההשקעה כמשמעו בחוק.